煤炭行业周报:气温逐步回落关注电煤需求情况
雷泽体育气温逐步回落,空调用电负荷将明显减少,华东、华中地区电力供应紧张情况将得到缓解。(1)供给端:保供稳价政策下,上半年煤炭供需高位紧平衡行业新闻,扰动因素短期占据上风,主产区接连出现强降雨天气,叠加疫情防控趋严,主产区煤炭产量及外运均受到不同程度的影响。国家能源局采取措施,保障能源稳定供应。(2)需求端:今年入夏以来,我国高温日数多、覆盖范围广、多地最高气温破历史极值。截至8月15日,中央气象台已连续26天发布高温预警,国内终端日耗持续攀升,8月份以来,沿海8省+内陆17省共25个省份的动力煤终端用户日耗始终在600万吨以上,均超过去年同期水平。(3)库存及价格:当前,终端库存水平居于相对高位,截至8月11日,沿海8省+内陆17省共25个省份的动力煤终端用户库存仍保持在1亿吨以上,同比增长接近60%。值得注意的是,今年初伏、中伏期间,超高温带动日耗持续攀升,但终端库存去化并不明显,随着“三伏天”接近尾声,后期终端高库存或更难以去化,煤价可能承压。南方能监局持续跟进广东、广西、海南三省(区)电煤中长协签订履约情况,促进电煤保供稳价。维持行业“推荐”评级。
动力煤板块。截至2022年8月24日,秦皇岛动力煤(Q5500)平仓价735元/吨,同比上涨7.30%,环比上涨,整体价格仍处历史高位。截至2022年8月26日,CCTD综合交易价786元/吨,同比下降20%;截至2022年8月19日,黄陵坑口价850元/吨,同比上升21%,大同坑口价949元/吨,同比上升5%;海外煤炭价格纽卡斯尔NEWC动力煤现货价436.99美元/吨,同比上升178%,欧洲ARA港动力煤现货价325.00美元/吨,同比上升123%,理查德RB动力煤现货价320美元/吨,同比上升141%。
焦煤板块。受下游钢铁行业拖累,焦煤价格仍处下降通道。截至2022年8月26日,主焦煤(京唐港、山西产)价格2500元/吨,同比下降29%,主焦煤(日照港、澳大利亚产)价格2360元/吨,同比下降23%;澳大利亚峰景矿焦煤价格296美元/吨,同比上升15%。截至2022年8月26日,炼焦煤库存三港口合计235.80万吨,同比下降35%;六港口合计242.80万吨,同比下降41%;247家炼焦煤样本企业库存813.40万吨,同比上涨20%。
运输及进出口。6月份全国铁路煤炭发运量2.17亿吨,同比增长8.3%;1-6月份全国铁路累计煤炭发运量13.3亿吨,同比增长4.4%。进口方面,进口同比、环比均明显下降。6月份,中国进口煤及褐煤1898万吨,同比下降33.2%;1-6月累计进口11500.1万吨,同比下降17.5%。中国出口煤及褐煤52万吨,同比增长243.1%;1-6月累计出口208万吨,同比增长20.7%。
重点关注个股:重点关注具备资源优势的陕西煤业、山西焦煤,坐拥海外煤矿资源的兖矿能源,关注绿电转型、成长性煤化工的中国神华。
风险提示:重点关注公司业绩不及预期;疫情反复影响经济;全球油气价格超预期下跌;钢铁、水泥行业需求恢复不及预期;煤价持续下跌。