2023年航空和快递行业展望(附报告下载) 

发布时间:2023-01-13 01:01:48 浏览次数:
       

  “乙类乙管”政策落地,交运行业作为疫情影响最为严重的行业之一,在经历了近3 年压抑后行业新闻,明年行业基本面有望迎来大幅反转。值此 2022 年末,我们基于当前政策背景、疫情演绎和其他相关事项推演,对明年航空和快递表现作出展望和预测。

  航空:中性预期 23 年客流可恢复至 19 年的 80%以上,价格表现或超预期。

  2)量展望:中性预期 2023 年客流量可恢复至 19 年的 80%以上。对于国内客流,我们预计在经历 2-3 个月“疫情冲击期”后,将走向确定性复苏,明年暑运或可恢复至疫情前水平(甚至超过),春运表现对于判断后续恢复趋势较为重要;对于国际+地区客流,我们预计从 23 年初起,客流将开始明显恢复,考虑政策释放节奏、国内疫情进展等,预计至 23 年底或可恢复或接近疫情前水平,特别关注出境游团队业务等恢复节奏。综合测算中性假设下,明年总体客流恢复至 19 年的 84%,其中国内恢复至 89%,国际恢复至49%,乐观/悲观假设分别为 92%和 78%;

  3)价展望:快速修复上行期,票价表现或超预期。考虑区域间疫情恢复差异、特定航线供需水平等,或在特定阶段和特定航线上提前演绎价格弹性;此外参考亚洲各国防疫放松/优化期价格表现,并考虑国内头部航线大幅提价+人均消费水平提升,预计我国航空业在快速修复期,最终价格表现或超预期。预计暑运将成为行业业绩拐点或大幅释放点。

  快递:23 年行业件量同比增速预计可恢复至 15-20%,关注行业价格竞争。

  2)量展望:消费市场有望复苏,带动行业增速回暖。基于疫情影响收敛、消费端和生产端复苏,我们预计明年行业件量增速有望恢复至 15-20%区间。节奏来看,我们预计 23 年全年增速呈现 Q2/Q4 高速增长(20%左右),Q1/Q3 中低速增长(10%左右)状态;

  3)价展望:需关注行业竞争格局和价格变化。从快递行业当前发展阶段来看,我们不认为竞争阶段性趋缓意味着格局稳固。对于明年,我们认为行业竞争或边际加剧,需关注后续影响。资本开支角度,行业总体资本开支高峰已过,预计 22 年开始各家均明显下降。但另一方面,今年全行业件量增速超预期下滑,预计各公司普遍存在一定产能冗余。基于产能利用率压力,我们预计各家对于件量诉求均有所提升,在明年行业增速回暖背景下,行业价格竞争或边际加剧。持续关注行业竞争格局变化。

  (4)大众运动消费向个性/专业化运动过渡:美国运动品牌发展时间轴来看,其从早期运动产品的逐步普及;至1970s后跑步、健身等传统运动品牌发展;而至2000s后大众化消费向个性化/多元化消费过度,雷泽体育 Lululemon、UA、On等功能化和运动市场产品占据细分赛道快速崛起。

首页 · 产品中心 · 关于江南体育 · 江南资讯 · 在线预订 · 联系我们

客服热线:0898-08980898
©Copyright © 2018-2023 江南·体育(中国)官方网站-JN SPORTS 版权所有  xml地图  网站地图  备案号:吉ICP备18001738号